什么是配资杠杆资金聚灿光电:公开发行可转换公司债券的论证分析报告

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股票代码:300708 证券简称:聚灿光电 公告编号:2018-050

  聚灿光电科什么是配资杠杆资金技股份有限公司

  Focus Lightings Tech CO.LTD.(住所:苏州工业园区娄葑镇新庆路 8 号)公开发行可转换公司债券的论证分析报告

  二〇一八年四月

  第一节 本次发行实施的背什么是配资杠杆资金景和必要性

  聚灿光电科技股份有限公司(以下简称“聚灿光电”、“公司”)为在深圳证券交易所创业板上市的公司。为满足公司业务发展的资金需求,什么是配资杠杆资金扩大公司经营规模,提升公司的综合竞争力,公司考虑自身实际状况,根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等相关法律、法规和规范性文件的规定,拟通过公开发行可转换公司债券(以下简称“可转债”)的方式募集资金,拟募集资金总额不超过人民币

  28500.00万元(含28500.00万元),本次募集资金投资项目为“聚灿光电科技(宿迁)有限公司LED外延片、芯片生产研发项目(二期)”(以下简称“募投项目”)。一、本次发行实施的背景

  (一)国家产业政策鼓励 LED 产业发展

  LED 照明由于节能环保优势十分显著,受到世界各国的普遍关注和高度重视,很多国家立足国家战略进行系统部署,推动半导体照明产业进入快速发展期。

  LED照明符合我国的产业发展方向,是我国鼓励发展的高新技术行业。自

  2003年“国家半导体照明工程”启动以来,LED产业在我国受到高度重视,中央及

  地方政府近年来推出多项相关产业政策和发展规划,从节能、环保、拉动内需、促进技术进步等各个角度鼓励发展LED产业,对推动整个LED行业发展和产业结构优化升级起到了至关重要的作用。我国已成为世界LED芯片的主要产地。

  2016 年 12 月,国务院发布《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》:推

  动半导体照明等领域关键技术研发和产业化;大力发展高效节能产业,组织实施节能关键共性技术提升工程,鼓励研发大功率半导体照明芯片与器件等。

  2017 年 7 月,国家发改委、教育部、科技部、工信部、财政部等部委联合

  发布《半导体照明产业“十三五”发展规划》:引导我国半导体照明产业发展,培育经济新动能,推进照明节能工作,积极应对气候变化,促进生态文明建设。到

  2020 年,我国半导体照明关键技术要不断突破,产品品质不断提高,产业集中

  度逐步提高,形成一家以上销售额突破 100 亿元的 LED 照明企业,培育一至两个国际知名品牌,十个左右国内知名品牌;应用领域不断拓宽,市场环境更加规范,为从半导体照明产业大国发展为强国奠定坚实基础。

  国家的各项鼓励和扶持政策将有效推动下游 LED 照明企业的发展,从而增加对 LED 芯片的需求。作为 LED 外延片芯片生产企业,本公司亦将受益于国家扶持政策所营造出的产业环境,良好的产业政策将进一步推动本公司的快速发展。

  (二)LED 产品应用领域广泛,具有广阔市场空间

  LED 市场保持快速增长的态势,主要得益于 LED 需求在室内通用照明、景

  观照明、显示屏和背光源等领域的爆发式增长。根据 CSA Research 数据显示,

  2006 年到 2016 年期间,包括芯片、封装及应用在内的 LED 整体产值从 356 亿

  元增长至 5216 亿元,年复合增长率高达 28.75%。

  LED 生产技术的不断提高以及成本的持续降低,促使 LED 应用市场迅速扩大,产品渗透率大幅提升。LED 生产技术逐渐从追求光效向提升光品质、光质量和多功能应用等方向发展,产业从技术驱动逐渐转向应用驱动。市场应用领域将不断拓宽,从照明、显示屏逐步向汽车、医疗、农业等领域扩展。

  LED 下游应用市场的繁荣,促进了 LED 芯片的需求,为行业发展提供了广阔的发展空间。

  二、本次募集资金投资项目的必要性分析

  (一)行业发展面临重要机遇

  LED 被称为第四代照明光源或绿色光源,具有节能、环保、寿命长、体积小等特点,广泛应用于通用照明、景观照明、显示屏、背光源、交通信号及汽车照明等领域。2017 年我国 LED 应用领域分布如下:

  数据来源:CSA Research

  1、照明我国半导体照明产业发展面临重要机遇。2011 年,我国出台了《中国淘汰白炽灯路线图》,为我国半导体照明产业提供了发展契机;《巴黎协定》的批准实施,有助于推动各国把半导体照明作为照明领域节能降碳的重要措施;“一带

  一路”战略、《中国制造 2025》、城镇化等加快实施,为半导体照明产业开辟了

  广阔的市场空间;智慧家居、智慧城市建设等推动半导体照明产业加快形成发展新动能,催生新供给。

  “十二五”期间,我国半导体照明产值平均年增长率约 30%。根据我国《半导体照明产业“十三五”发展规划》,半导体照明行业将逐步实现关键技术不断突破,产品质量不断提高,产品结构持续优化,产业规模稳步扩大,产业集中度逐步提高,应用领域不断拓宽,市场环境更加规范,为从半导体照明产业大国发展为强国奠定坚实基础;至 2020 年,我国半导体照明产业的整体产值目标为 10000 亿

  元,2016-2020 年的年均复合增长率达 17.67%。

  2、显示屏

  随着 LED 显示屏应用技术的进步,特别是成本和价格的降低,LED 显示屏的市场潜力被进一步发掘,未来小间距 LED 显示屏将逐步从户外扩展至室内,很可能全面替代现有电视、笔记本电脑、平板电脑的 LCD 拼接屏、DLP 拼接屏技术。根据 CSA Research 数据显示,2010 年我国 LED 显示屏应用市场产值约为

  150 亿元,2016 年我国 LED 显示屏应用市场产值已达到约 548 亿元,此期间年

  复合增长率达 24.10%,是 LED 行业未来发展的重要方向之一。

  LED 下游应用市场的繁荣将带动上游外延芯片产业的快速增长,行业发展

  迎来重要机遇。面对行业快速发展的有利形势,公司需要通过扩大产能,充分发挥自身的技术优势和品牌优势,带动公司收入规模、盈利能力、品牌效应的提升,进而提高公司的综合竞争实力和市场占有率,最大限度地发挥公司潜能、提升公司价值。

  (二)符合公司整体经营发展战略需求

  LED 外延芯片行业是规模效应显著的资本密集型行业,规模已成为同行业

  企业竞争的关键因素,扩产成为同行业企业布局卡位的重要竞争手段。在行业市场景气度提升、MOCVD 等关键设备价格大幅下降等多重因素驱动下,三安光电、华灿光电、澳洋顺昌等芯片企业均在不断扩产。

  公司目前的产能水平较三安光电、华灿光电等行业领先企业仍有一定的差距。

  近年来公司设备接近满产状态、产能利用率均在 95%以上,但由于下游客户需求旺盛,公司产品仍供不应求,公司现有产能已无法满足客户需求。

  公司需要逐步扩大产能,以抓住行业发展机遇,满足下游客户旺盛需求。聚灿光电科技(宿迁)有限公司 LED 外延片、芯片生产研发项目(一期)计划新增年产能 480 万片,而本次募投项目计划新增年产能 360 万片,逐步达产后规模效应将更为显著,更有利于降低公司生产成本,有助于提升公司在行业中的市场份额及竞争力,更快帮助公司实现成为 LED 芯片行业领军企业之一的战略目标,使公司不断发展壮大,增厚公司业绩。

  (三)募投项目实施地资源明显募投项目实施地江苏省宿迁市经济开发区为国家级经济技术开发区。开发区位于宿迁中心城市南部,是宿迁市主要的政策、资本、技术和人才高地,也是宿迁中心城市的重要板块、现代化“南部新城”。开发区大力发展光电产业基地化,集群效应明显。开发区为吸引优秀的光电企业投资建厂,在政策上给予了较大扶持力度,包括投资政策、项目推动决策效率、基础设施配套建设、产业配套、投资环境、招收员工等方面,因此募投项目经济效益更为显著,更有利于提升公司整体盈利能力。

  (四)优化公司资本结构

  本次募投项目实施后,公司的资产规模和业务规模将得到大幅增长,公司综合竞争力得到加强;可转债转股前,其利息率预计将大幅低于银行借款等债务融资,在满足公司资金需求的同时防止利息费用大幅上升;可转债转股后,将充实公司资本实力,降低公司资产负债率,有利于公司保持合理的资本结构。本次募投项目的实施有利于公司保持可持续发展能力,资本结构的优化有利于公司增强抗风险能力,从而为公司股东带来较好的长期回报。

  第二节 本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性

  一、本次发行对象的选择范围的适当性

  本次可转债的具体发行方式由股东大会授权董事会与保荐机构(主承销商)协商确定。本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规禁止者除外)。

  本次发行的可转债向公司原股东实行优先配售,原股东有权放弃配售权。向原股东优先配售的具体配售比例提请股东大会授权董事会根据发行时具体情况确定,并在本次可转债的发行公告中予以披露。原股东优先配售之外的余额和原股东放弃优先配售后的部分采用网下对机构投资者发售和通过深圳证券交易所

  交易系统网上定价发行相结合的方式进行,余额由承销商包销。

  本次发行对象的选择范围符合《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等

  相关法律法规的相关规定,选择范围适当。

  二、本次发行对象的数量的适当性本次可转债的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规禁止者除外),所有发行对象均以现金认购。

  本次发行对象的数量符合《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等相关

  法律法规的相关规定,发行对象数量适当。

  三、本次发行对象的标准的适当性

  本次发行对象应具有一定的风险识别能力和风险承担能力,并具备相应的资金实力。

  本次发行对象的标准符合《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等相关

  法律法规的相关规定,本次发行对象的标准适当。

  第三节 本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性

  一、本次发行定价的原则合理

  公司将在取得中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)关于本次

  发行核准批文后,经与保荐机构(主承销商)协商后确定发行期。

  本次发行的定价原则:

  (一)债券利率

  本次发行的可转债票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平,提请公司股东大会授权公司董事会在发行前根据国家政策、市场和公司具体情况与保荐机构(主承销商)协商确定。

  (二)转股价格的确定及调整

  1、初始转股价格的确定依据本次发行的可转债初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价(若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形,则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价格计算)

  和前一个交易日公司股票交易均价,具体初始转股价格提请公司股东大会授权公

  司董事会在发行前根据市场状况与保荐机构(主承销商)协商确定。

  其中:前二十个交易日公司股票交易均价
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